CB에 대하여

https://blog.naver.com/somisomi1472/223055953311

BW, CB란 무엇인가?_김선형의 E-클래스

이해하기 쉽게 설명해둔 블로그 및 유투브

https://www.youtube.com/watch?v=7WFkp67AHM0 

https://www.youtube.com/watch?v=5ZCJZz1WJrY&t=1215s 

https://www.youtube.com/watch?v=XUzfbz5GVN4&t=168s 

 

 

우선 CB와 BW는 다른데, CB를 공략.

대부분 유상증자, CB, BW등을 통해 회사는 자금 조달을 한다.

 

기본적으로 CB에는

콜옵션과 풋옵션이 있다.

콜옵션: 회사(채무자)에서 채권자에게 조기상환을 하고, 채권을 회수할 수 있는 옵션 

풋옵션: 채권자가 주가가 전환가액 이상으로 상승하지 않아 투자 수익이 기대되지 않거나, 등 현금 회수할 수 있는 옵션

 

http://naver.me/GsOhiG50

코스닥 탐욕의 머니게임 | 한국경제

이건 쭉 읽어보는걸 추천

 

https://www.hankyung.com/finance/article/2022112803551

에이티세미콘 무자본 M&A 지원한 유진증권…결국 CB 차익은 에디슨모터스 세력이 챙겨

이런 식으로 무자본 M&A등의 행위를 한다.

물론 나쁜 쪽으로만 있는 건 아니다.

 

관심있는 기업 애니플러스를 토대로 설명.

애니플러스 4회차 CB

해석하기 나름이지만 (어찌보면 이것도 무자본은 아니지만 M&A)

애니플러스가 이쪽에서 1등인데 2등기업인 애니맥스 인수하려고 CB를 발행했다.

여기서 1.조달금액, 2.전환가액, 3.최저조정가액, 4.현재 총 CB량 정도를 확인해야한다. / 이는 전자공시(DART)에서 확인 가능하다

그 이유는 지금 시총이 1000억이더라도 CB금액이 2000억이 있다면 이 회사는 현재 시총3000억원이 될 수 있기 때문이다, 그게 아니라면 풋옵션으로 회사가 어려워질 수 있는 것이기도 하고 

애니플러스 4회차 CB

여길 보면 최저 조정가액이 나온다.  저기까지 떨어질 수 있다고 생각을 하고 접근하는게 젤 맘편하다

 

애니플러스 4회차 CB

지금 합계 금액이 377억이 있다. 현재 시총이 1879억, -> 2천억이 넘는  회사라 봐도 되는 것이다.

그리고 돈 빌려준 사람 입장에서 생각해봐야 하는 점

=  표면 이율이나 만기 이율이 낮으면, 전환 청구를 해서 장내에 매도하는게 훨씬 이득이다.

굳이 콜옵션을 행사하기보단 전환행사를 하겠다는 심리가 있을 것이다. 여의치 않으면 풋옵션 하면 그만이고.

*전환사채도 매입이 된다, 회사채기 때문에 사고 팔고 가능하다

 

 

그럼 여기서 우리는 어떻게 접근해야할까? 돈 빌려준 사람의 전환가액보다 싸게 사면 확률이 높지 않을까?

한가지 더. 돈 빌려놓고 원래대로 쓰는지 봐야한다. 그래서 자금조달 목적을 확인해야 하는 것.

운영자금으로 써놓고 헛짓거리 하는 기업들이 많다고 한다. 그래서 돈 빌려놓고 어떻게 쓰는지도 팔로업 하는게 좋다.

 

 

여기서 부터 활용하는 방법이 또 있다.

우호지분 확보 등에 활용하는 것인데. 이는 추후 작성하겠다.